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もし、ユーロ／ドルがいまだ下げ止まらないとすれば、それは再び円買い圧力が強まってユーロ／円が一段の下げを余儀なくすることが要因となろう。そうなった場合には、腰が引けた日銀の対応に「世界が呆れた」と判断するよりない。
なお、ユーロ／ドルに目先的な下げ止まりの動きが見られたとしても、中期的には０５年１１月安値＝１．１６４０ドルを試す展開になるものと見られる。
ユーロ／円についても、目先は１０月２７日の安値＝１１３．５８円がボトムとなる可能性が高まっている。１０月２１日以降の下げは、いくらなんでも急激に過ぎた。目先は、１０月１０日の安値＝１３２．２１円程度までの戻りはあろう。ただ、中期的には一度、１１０円割れの水準を試す流れでもあると見られる。
肝心のドル／円だが、やはり１０月２４日の安値＝９０．８２円は当面のボトムになったものと考える。
なにしろ、過去５年を振り返っても相場急落時における２１日線との下方かい離はせいぜい４％程度である。ベアー・スターンズが事実上破綻したショック安のとき（０８年３月１７日）で下方かい離は６．６５％であった。それが、今回は下方かい離が８％に届くまでになった。もはや「異常」としか言いようがない。
また、今回の安値は、それ以前には「あり得そうもない」水準と見做して試算してみることもなかった「Ｎ計算値」の目標水準近くにまで下げたということもある。その計算の元となるのは、下のチャートに示したように０７年１２月２７日高値から０８年３月１７日安値までの下げ幅を、０８年８月１６日高値から差し引いた水準＝９１．７９円である。
さらに言えば、０２年１月高値から０５年１月安値（つまり、５年サイクルの高値と終点）までの下げ幅と同じだけ、０７年６月高値（今回の５年サイクル高値と思われる）から下げた水準が９０．６５円と計算される。
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１０月２４日の安値が当面のボトムだとして、次の上値メドを「Ｎ計算値」で算出すると、０８年３月１７日の安値から同年８月１６日の高値までの上げ幅を１０月２４日の安値に足した水準＝１０５．７１円となる。ドル／円の「８０週サイクル」がイキているとすれば、今年の年末から年明けにかけて同水準に到達するというのが一つの見方となる。
ちなみに、いまだドル／円と日経平均株価の連想性は消滅していない模様である。つまり、今後の日経平均株価に上値余地があるならば、ドル／円にも上値余地が残されているということになる。足元の日経平均株価に、下げ過ぎの修正と思われる動きが見られ始めていることは確かであり、いましばらくは紆余曲折もあろうが少なくとも１万円近辺までの戻りがあってもまったく不思議ではないことも事実である。
確かに、０９年のなかでドル／円が８０円台前半あたりまでの下値を試す可能性があることは否定できない。ただ、それが「いま」でないことは確かであろう。先に、日経平均株価は一時的にも７千円割れとなった。つまり、この先どんなに下げてもタカが知れている。同様に、ドル／円が９０円となったときの下値も自ずと知れている。 |
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| １９６４年東京都生まれ。 慶応義塾大学卒業後、現三菱ＵＦＪ証券勤務を経て転身。主に金融・経済全般から戦略的な企業経営、引いては個人の資産形成、資金運用まで幅広い範囲を分析・研究する。民間企業や金融機関、新聞社、自治体、各種商工団体等の主催する講演会、セミナー、研修等の講師を務め、年間の講演回数はおよそ１５０回前後。 週刊現代「ネットトレードの掟」、イグザミナ「マネーマエストロ養成講座」など、活字メディアの連載執筆、コメント掲載多数。また、数多のＷＥＢサイトで株式、外国為替等のコラム執筆を担当し、株式・外為ストラテジストとしても高い評価を得ている。 |
| 自由国民社「現代用語の基礎知識」のホームエコノミー欄も執筆担当。 テレビ（テレビ朝日「やじうまプラス」、ＢＳ朝日「サンデーオンライン」）やラジオ（毎日放送「鋭ちゃんのあさいちラジオ」）などのレギュラー出演を経て、現在は日経ＣＮＢＣ「マーケットラップ」のレギュラーコメンテータ、フジテレビ「めざましテレビ」、「ほんまでっかニュース」の経済ご意見番などを務める。 |
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第23回